低价股向下试探股价的极限空间

　　重庆东金

　　目前，中国的经济正处于多重周期的叠加中，包括世界经济环境的周期、五年规划的周期、政府换届效应的周期，以及经济自身的周期等等。这些周期并不完全吻合。多重周期的叠加使得各项经济指标运行方向开始出现某些分化，使得在经济增长开始减速的过程中，并非所有指标都立即呈现相同的向下趋势，而是有些指标开始有变冷的苗头，有不少指标依然显示经济增长的强劲。

　　从本轮调整过程来看，基金正逐步演化为趋势投资者，对大盘助涨助跌的作用也日益明显。此外，刚刚通过的刑法修正案加大了对泄露证券交易内幕信息行为的惩罚力度，部分"老鼠仓"的夺路而逃，也可能加剧了基金重仓股的价格调整过程。

　　在基金重仓高价股深幅调整之际，低价股也在向下试探股价的极限空间。从历史上看，多次大的底部形成阶段，市场中都将出现一大批价格在1元区间的股票，而3-5元区间的股票也应占到市场相当比例。

　　现在不再像两年前是几乎所有股票普涨的机会，而更多地呈现出一种结构性的投资机会。结构性机会是相对于整体性趋势的变化而言的，主要是指在大盘或者估值相对稳定的情况下出现的行业性投资机会。经济发展总是不均衡的，每个阶段总有些行业发展得更快一些，这就形成了结构性的投资机会。

　　在判断股市未来走势时，必须密切关注原油价格走势变化以及经济下滑和通胀演变对各个产业利润景气变化的历史研究和分析，配置利润增长仍将持续的行业和企业，寻找相对安全的避风港。在结构性的投资机会中，最有投资价值的是这些行业中有成长潜力的优秀企业。建议从外部成长环境、内部成长动力及财务状况等三方面对上市公司进行分析，精选这样的企业。

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